厂商融资租赁ABS：创新融资模式与资产证券化的结合

随着我国经济的快速发展，融资租赁作为一种灵活高效的融资方式，逐渐在多个行业中得到了广泛应用。在这之中，厂商融资租赁（Vendor-leased ABS）作为一种新兴的融资租赁模式，因其独特的运作机制和显着的优势，正受到越来越多的关注。从多个角度深入分析“厂商融资租赁ABS”这一金融工具的概念、特点及其在项目融资中的应用。

“厂商融资租赁ABS”的定义与基本概述

“厂商融资租赁”是一种结合了设备供应商（厂商）、融资租赁公司以及承租人的三方合作模式。在这种模式下，厂商直接参与租赁资产的供给，并为融资租赁交易提供一定的担保或回购承诺。具体而言，厂商通过向融资租赁公司提供设备或技术解决方案，支持承租人以分期付款的方式获得设备使用权，从而实现融资目的。

而“ABS”（Asset-Backed Securitization，资产证券化）则是将租赁产生的收益现金流作为基础资产，打包形成标准化的金融产品并在公开市场发行。厂商融资租赁ABS模式的创新之处在于，它不仅整合了厂商的资源优势和融资租赁公司的金融服务能力，还通过资产证券化的手段放大了融资规模，为中小企业提供了更为灵活和低成本的资金支持。

厂商融资租赁ABS：创新融资模式与资产证券化的结合 图1

在项目融资领域，“厂商融资租赁ABS”尤其适合那些需要大规模设备采购但自身资金不足的企业。在智能制造、新能源等领域，厂商融资租赁ABS可以通过结构化设计，帮助承租人分期支付设备款项，通过ABS产品快速回笼资金，形成良性循环。

“厂商融资租赁ABS”的运作流程与特点

1. 运作流程

项目需求对接： 厂商、融资租赁公司和承租人三方根据市场需求进行初步洽谈，确定租赁设备的种类、数量及融资金额。

资产交付与租赁合同签订： 在明确合作意向后，厂商负责交付设备，并与融资租赁公司及承租人签署《融资租赁合同》及相关法律文件。

ABS产品设计与发行： 融资租赁公司将基于租赁合同产生的现金流作为基础资产，委托信托计划或SPV（特殊目的载体）进行证券化操作，并通过评级机构评估后向资本市场公开发行ABS产品。

资金回收与项目执行： 承租人按期支付租金，融资租赁公司则通过ABS产品的收益分配机制将资金返还给厂商及相关利益方。

2. 主要特点

融资效率高： 通过资产证券化手段，能够迅速盘活存量租赁资产，提升资金周转率。

风险分散： ABS产品将单笔融资租赁的风险进行拆分，降低了单一项目的违约风险。

适应性强： 厂商可以直接介入租赁业务，降低承租人获取设备的技术门槛和资金压力。

税务优化： 在融资租赁过程中，承租人可以通过分期支付租金的方式合理避税，并享受设备折旧带来的额外收益。

“厂商融资租赁ABS”的优势与适用场景

1. 优势

降低中小企业融资门槛： 中小企业通常缺乏足够的固定资产和信用记录，直接通过银行贷款获取资金较为困难。而厂商融资租赁ABS模式可以通过厂商的信用背书和技术支持，帮助中小企业更轻松地获得设备使用权。

实现资产高效配置： 厂商将设备使用权转移给承租人后，仍可保留设备的所有权，从而避免了固定资产贬值的风险。通过ABS产品，厂商可以将未来现金流提前变现，优化资产负债表结构。

促进产业升级： 在高端制造、清洁能源等领域，厂商融资租赁ABS能够帮助更多企业引入先进技术和设备，推动产业整体升级。

2. 适用场景

设备更新换代频繁的行业： 如电子信息技术、汽车制造等行业的中小企业，可以通过融资租赁快速获取最新设备。

周期性较强的传统行业： 在建筑施工、物流运输等领域，厂商融资租赁ABS可以帮助企业灵活应对市场需求波动。

厂商融资租赁ABS：创新融资模式与资产证券化的结合 图2

需要大规模技术改造的企业： 对于希望通过技术升级提升竞争力的制造业企业而言，厂商融资租赁ABS提供了一种创新的融资解决方案。

“厂商融资租赁ABS”的典型案例分析

以某新能源科技公司为例，该公司计划引进一批高效太阳能电池生产设备。由于资金有限，该公司通过与设备供应商（A公司）和融资租赁公司（B公司）合作，设计了一套基于ABS模式的融资租赁方案：

设备交付： A公司向B公司交付设备，并直接出租给新能源公司使用。

租金支付： 新能源公司按月支付租金，享受设备带来的收入。

ABS产品发行： B公司将未来20年的租金现金流打包设计成ABS产品，在金融市场公开发行。

通过这一模式，新能源公司在不占用过多现金的情况下实现了设备升级，获得了长期稳定的资金来源。而A公司和B公司则通过ABS产品的收益分享机制，进一步优化了各自的财务结构。

“厂商融资租赁ABS”的未来发展与建议

随着我国经济结构的调整和金融市场的发展，“厂商融资租赁ABS”作为一种创新性融资工具，在未来的项目融资中将发挥更加重要的作用。为了更好地推动这一模式的应用，以下几点建议值得考虑：

1. 加强政策支持： 政府可以通过税收优惠、风险分担机制等方式，鼓励更多中小企业尝试“厂商融资租赁ABS”模式。

2. 完善法律体系： 建立健全融资租赁相关法律法规，明确ABS产品的发行流程和监管要求，降低各方参与者的法律风险。

3. 提升市场认知度： 通过行业论坛、案例分享等形式，向更多的企业和投资者普及“厂商融资租赁ABS”的知识，促进市场接受度的提高。

“厂商融资租赁ABS”作为融资租赁与资产证券化结合的产物，不仅为中小企业提供了新的融资渠道，也为厂商和融资租赁公司开辟了广阔的业务空间。随着我国金融创新的不断深化，“厂商融资租赁ABS”有望在更多领域实现突破，为实体经济的发展注入新的活力。对于企业和投资者而言，深入了解这一模式的特点与优势，将有助于在市场竞争中占据先机。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）