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财务分析入门之资产的分类_项目管理_巨中成融资 财务分析入门之资产的分类 财务分析,资产,之资 声明:本文所引用的资料和数据全部是公开的,文中所展示的案例仅供学习交流,文中的观点仅供参考,不具有任何投资建议。到现在,我们把资产负债表上关于资产的重要科目都讲完了,相信读者们也对资产负债表有了初步的了解。今天我们总结一

财务分析入门之资产的分类

待我步履蹒跚 2022-09-21 20:00
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声明:本文所引用的资料和数据全部是公开的,文中所展示的案例仅供学习交流,文中的观点仅供参考,不具有任何投资建议。

到现在,我们把资产负债表上关于资产的重要科目都讲完了,相信读者们也对资产负债表有了初步的了解。今天我们总结一下前面的内容,再把资产部分的科目分分类。

其实资产负债表已经按流动性把资产帮我们分成了流动资产和非流动资产。流动资产就是企业一年内或者一个经营周期内可以变现的资产,非流动资产就是一年以上或一个经营周期以上才能变现的资产。

越容易变现的排在越上面。比如货币资金,它就是现金,所以排在第一位;交易性金融资产,把它卖掉就能变现,所以排在第二位;应收账款,需要找客户要钱,所以排在交易性金融资产之后;存货,先要把它卖掉变成应收账款,再收回现金,所以排在最后。这样的分类其实是给银行看的,因为银行在审核贷款时,主要关心你能不能按时还钱,所以重点看你的变现能力。而我们作为投资者,更关心企业能创造多少价值,产生多少利润,所以我们根据对利润的贡献,把资产分为经营资产和投资资产。

之前的文章中我们说过,企业扩张有两种方式,第一种是自己干(经营),第二种是直接收购(投资),因此这样的分类可以让我们更直观地看清企业想怎么发展。

其中投资资产包括:交易性金融资产、可供出售金融资产(其他权益性投资)、长期股权投资、投资性房地产等。剩下的基本都是经营性资产(如果货币资金金额过大的话,货币资金需要单独列出)。

下面我们以格力电器为例。

我们看一下格力电器2019年年报的资产负债表,下面是我简化后的版本:

这么一张复杂的资产负债表,简化后是不是清晰多了?

别小看这张表,它把格力电器90%以上的资产都讲清楚了。

有些科目(标红的科目)大家可能比较陌生,我先简单介绍一下:

递延所得税资产:负债部分还有个科目叫递延所得税负债,这两个我们一起介绍,简单地说,递延所得税资产就是企业暂时不应该缴纳,但已经缴纳的税;递延所得税负债就是企业应该缴纳,但还未缴纳的税,相当于是欠税务局的钱,所以是负债。

有人问了,税务局还能让你欠钱?这是因为公司会计和税务局对所得税的确认方式不同。比如你2019年12月30日发生了一笔交易,这笔交易产生的利润要计入2019年度利润表,但这笔所得税你可以2020年再交,因此就是应该缴纳,但还未缴纳的税,对应的科目就是递延所得税负债。这个比方不太严谨,大家简单理解就好。

另外,递延所得税负债虽然是负债,但它是应该缴纳但未缴纳的税,相当于是税务局提供的一笔无息贷款。

因为缴纳税款是日常经营才产生的,所以我们要把这个科目放到经营资产中。

发放委托贷款及垫款,这是因为格力电器下属有个财务公司,可以开展一些金融业务,比如为其他公司提供贷款和垫款(这个财务公司有点像银行),这笔钱我把它放进了投资资产,因为为别人提供贷款的目的是为了获取利息,所以在我看来这是一笔投资。

格力电器还有个“其他流动资产”金额高达230亿元,在本系列文章开篇我们曾介绍过,如果看到“其他xxx”科目金额特别大,一定要翻看其财务报表附注:

我们看到,230亿的其他流动资产中,其中162亿是结构性存款和理财产品,类似于存款,所以我把这部分钱和货币资金放到了一起。

就得到了上面这张简化的表,是不是清楚多了?

接下来我们再看一下美的集团2019年年报的报表:

这张表把美的集团90%的资产都告诉了我们。

接下来我们把两张表结合起来,对比看一下:

首先我们看最后一行资产合计,

截至2019年末,格力电器总资产2829亿元,美的集团3019亿元,相差不是很大。

结构上,两家公司账上均有充足的现金,格力电器1254亿的现金 162亿结构性存款;而美的集团709亿现金 643亿结构性存款。

应收账款和应收票据方面,两家公司相差也不是很大,唯一的区别是格力电器将自己的应收票据贴现了(应收款项融资)。

无形资产方面,美的比格力高出了近100亿,感兴趣的朋友可以看下两家公司财报的附注。

再接着往下看商誉,格力电器几乎没有商誉,而美的有近300亿的商誉,上篇文章我们分析过了,这主要是由于美的集团收购库卡集团所致。

美的集团在商誉和无形资产上比格力电器多了近400亿,而商誉有减值的风险,无形资产需要每年摊销,因此这两点也是影响美的未来利润的潜在因素。

递延所得税资产,格力比美的多交了近70亿元的税。

...

经过简单对比,我们便对两家公司有了初步的认识。这时候再阅读年报,一定会有不一样的收获。

除了这种行业间的横向对比,我们在分析时更多的是纵向对比,也就是和自己的过往比,从而分析变化趋势。

我们还以格力电器为例:

我们看倒数第二行资产合计和最后一行的总资产增速,近五年格力电器总资产以15%的增速在增长。

值得注意的是长期股权投资这个科目,2017年之前公司基本没有对外投资,而近两年出现了大幅的增加,小伙伴们可以去其财务报表附注中一探究竟。

今天我们把资产的科目进行了分类,并且把资产负债表上密密麻麻的科目进行了简化,小伙伴看完今天的文章,是不是有种如释重负的感觉?原来资产负债表经过简化后这么简单。

好了,今天的内容就到这,下篇文章开始我们介绍资产负债表中负债的部分。

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