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剖析LOF基金的特点与优点_项目投资咨询_投融资讯_巨中成融资 项目投资咨询 148 LO,与优,融资,剖析 LOF基金(Listed Open-Ended Fund),称为“上市型开放式基金”。它是一种既可以在场外市场进行基金份额申购赎回,又可以在交易所(场内市场)进行基金份额交易和基金份额申购或赎回的开放式基金,是我国对证券投资基金的一种本土化创新。

剖析LOF基金的特点与优点

洪荒少女 2014-12-24 11:41
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   LOF基金(Listed Open-Ended Fund),称为“上市型开放式基金”。它是一种既可以在场外市场进行基金份额申购赎回,又可以在交易所(场内市场)进行基金份额交易和基金份额申购或赎回的开放式基金,是我国对证券投资基金的一种本土化创新。

  LOF基金的场内交易方式具备以下几个特点:

  费用相对低:LOF基金在交易所交易的费用收取标准比照封闭式基金的有关规定办理,交易手续费率相对较低。

  资金到账快:采用场外交易方式,T日申购的基金份额,T 2日才可赎回,资金从赎回日起3到7个工作日才可收到。而场内交易,可以实现T 1基金交割、资金交收。

  存在套利机会:当市场价格﹥基金份额净值(申购日) 申购费用 卖出佣金时,投资者可通过选择“场内申购”基金份额后(T 2个工作日)再“场内卖出”份额实现套利。当市场价格﹤基金份额净值(赎回当日)-赎回费用-买入佣金时,投资者可通过“场内买入”基金份额后(T 1个工作日)再“场内赎回”份额实现套利。

  LOF最大的特点就是在传统开放式基金一级市场申购赎回之外,引入二级市场交易,基金份额可以通过跨系统转托管实现在场内市场和场外市场的转换。LOF获准交易后,投资者既可以通过银行等场外销售渠道申购和赎回基金份额,也可以在挂牌的交易所买卖该基金或进行基金份额的申购与赎回。

    LOF基金从推出到现在一直受到基金投资者的青睐,那么是什么原因使得LOF基金这么受欢迎呢?其实LOF基金存在的先天的四个优点是其受欢迎的主要原因。

  优点一:存在“套利”的机会。这个可能是LOF最大的特色和卖点。这个套利是怎样实现的呢?LOF在场外是按照基金净值进行申购赎回,而在场内是通过实时价格进行交易。当场内的交易价格与场外基金净值出现价差时,投资者就可以利用转登记方式,将价格低的场所份额转向价格高的场所,获取差价收益,达到套利目的。

  但是必须提醒广大投资者:LOF虽然为投资者提供了套利机会,但不是每一个人都有能力获得套利收益的,投资者在套利过程中一定要考虑场内场外的交易费用成本和时间风险。时间风险是因为市场间转登记需要T 2日确认所产生的。

  优点二:LOF的交易方式多样化,可以利用交易所电话、网络方式进行,改变了传统开放式基金单纯柜台服务的“一对一”交易模式,交易更方便、快捷。不少人原来就因为基金买卖太不方便,没时间到银行办手续而对基金望而却步,LOF或许能让你踏出这一步。

  优点三:信息透明度越高、投资的风险就会更小。LOF的交易方式提高了基金运作的透明度。由于它要在交易所买卖,必须遵守交易所的信息披露规则,因此LOF的信息披露将更加及时、透明。

  优点四:网上交易成本相对低廉,通过交易所买卖基金单位的双边费用最高为0.5%。
    鉴于LOF场内交易的诸多优势,我们认为市场尤其是习惯场内交易的投资者群体应该对其足够重视。因此,我们建议投资者特别是中长期投资者,在构建投资组合时,可以重点考虑优秀基金公司旗下具有业绩支撑的LOF基金品种。

   尽管LOF基金市场初具规模,但场内交易活跃度尚显不足。统计数据显示,自2006年以来,LOF基金周均成交额仅为ETF的5%,即使与封闭式基金相比,LOF基金周均成交金额亦不足其20%。对于这一现象,我们认为以下两方面值得关注:一是市场尤其是销售环节引导力度小。二是部分LOF场内存量份额较少,流动性不足抑制了投资者进行场内交易的积极性。

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