康养项目投融资案例|养老服务体系建设中的资本运作与创新路径

随着我国人口老龄化程度的加深，康养项目的建设与发展已成为社会经济发展的重要议题。从投融资的角度出发，结合实际案例分析康养项目的特点、发展现状及未来趋势，并探讨在养老服务体系建设中如何有效整合资本资源。

康养项目融资的定义与重要性

康养项目是指为满足老年人多样化需求而建设的一系列设施和服务体系，包括但不限于养老院、医养结合机构、社区养老服务中心等。其投融资活动涉及多个领域，涵盖前期资金筹措、项目建设、运营支持等多个环节。

康养项目投融资案例|养老服务体系建设中的资本运作与创新路径 图1

国家出台了一系列政策文件，鼓励社会资本参与养老服务体系建设。《关于加快推进养老服务业补短板强弱项扩供给的意见》明确指出，在公路、铁路、城建等领域基础设施项目中，允许适当降低资本金比例，为康养项目的融资打开了新的通道。

从社会需求看，随着"银发时代"的到来，传统的家庭养老模式已无法满足日益的养老服务需求。2019年数据显示，我国65岁及以上人口超过1.8亿，占总人口的比例达到13%。这种背景下，建立专业化、规模化的康养服务体系显得尤为迫切。

康养项目融资的主要渠道与方式分析

（一）政府和社会资本合作（PPP模式）

PPP模式是目前最为常见的康养项目融资方式之一。通过引入社会资本，政府可以减轻财政负担，确保项目的专业性和可持续性。江西省高安市某"80后"大学生卢文强创办的忆童年电商公司就是一个典型案例。该公司通过整合线上线下资源，建立了一个集养老服务、健康管理于一体的综合性平台。

在PPP模式下，社会资本方通常以特许经营的方式参与项目投资和运营。这种模式的优势在于能有效嫁接社会资源，但也需要关注政策风险和回报机制设计的合理性。

（二）基础设施领域的资本金调整

为鼓励社会资本进入康养领域，国家允许在公路、铁路等基础设施项目中适当降低最低资本金比例。这一政策的出台，为康养项目的投融资提供了更为灵活的空间。在养老社区建设过程中，可以通过BT（建设-转让）、BOT（建设-运营-移交）等方式吸引社会资本参与。

（三）金融工具创新

各类创新型金融工具不断涌现，为康养项目融资开辟了新渠道。债券融资是较为常见的一种方式。2018年，某养老服务企业成功发行了全国首支"长租公寓ABS"产品，募集资金超过5亿元人民币。

基金化运作也是重要的融资手段。通过设立专门的产业投资基金，可以有效整合上下游资源，降低项目风险。

（四）保险资金与外资引入

保险资金因其期限较长、稳定性强的特点，成为康养项目的重要资金来源。中国人寿等保险公司已开始大规模布局养老社区项目。

随着我国营商环境的不断优化，外资也开始进入康养领域。2019年，某国际知名医疗机构宣布投资10亿元人民币，在上海建设高端医养结合中心。

（五）ESG投资标准的应用

环境、社会和治理（ESG）投资理念逐渐兴起，为康养项目融资提供了新的视角。通过引入ESG评估体系，可以更全面地衡量项目的社会价值和发展潜力。在某养老服务项目中，引入绿色债券用于养老设施建设，取得了良好的社会效益。

康养项目投融资面临的挑战与对策

（一）政策执行层面的挑战

目前，许多地方性政策在具体执行过程中仍面临落地难的问题。这主要体现在以下几个方面：

1. 审批流程冗长：投资项目往往需要经过多个部门审核，耗时较长。

2. 补贴机制不完善：部分地区的运营补贴标准偏低，影响投资者积极性。

3. 监管机制尚未健全：养老服务市场主体良莠不齐，行业规范有待加强。

（二）市场需求与供给错配

当前市场上，低端养老服务供给过剩，而中高端需求难以满足。这导致一些项目的收益率表现不佳，进而影响社会资本的参与热情。

对此，建议采取以下对策：

1. 优化营商环境：简化审批流程，降低制度易成本。

2. 完善激励机制：提高运营补贴标准，并建立动态调整机制。

3. 加强人才培养：通过职业培训等方式提升养老服务从业人员的专业能力。

（三）风险管理

在投融资过程中，项目方需要特别注意以下风险点：

1. 政策风险：需密切关注相关政策变化，及时应对。

2. 运营风险：要确保项目的可持续盈利能力。

3. 财务风险：合理控制负债率，避免过度杠杆化。

典型案例分析

（一）江西省高安市的实践探索

康养项目投融资案例|养老服务体系建设中的资本运作与创新路径 图2

在江西省高安市，本地企业家卢文强创立的忆童年电商公司通过整合区域内养老服务资源，建立了一个集健康管理、生活照料于一体的综合性服务平台。该公司采取"线上 线下"的运营模式，为当地老年人提供便捷的服务。

这一案例的成功在于：

- 有效整合了分散的社会资源；

- 创新了服务模式，提高了运营效率；

- 建立了可持续的资金补充机制。

（二）某医养结合项目的经验启示

在浙江省宁波市，某医养结合项目通过引入社会资本和先进医疗技术，打造了一个"医养融合、智慧养老"的示范工程。该项目采用PPP合作方式，在建设初期就获得了多方资源支持。

从经验来看：

- 投融资结构设计至关重要；

- 专业运营团队是成功的关键；

- 政府政策支持不可或缺。

未来发展趋势与建议

（一）多元化融资渠道将进一步拓宽

随着资本市场的不断发展，康养项目的融资方式将更加多元化。除了传统的银行贷款和债券融资外，REITs（房地产投资信托基金）、ABS（资产证券化）等创新型工具的应用有望进一步扩大。

（二）智能化养老服务将成主流

依托物联网、人工智能等技术，未来的康养服务将朝着智能化方向发展。这种模式不仅能提高服务质量，还能降低运营成本。

（三）区域协调发展将成为重点

当前，我国养老服务资源分布不均问题较为突出。要特别关注中西部地区的发展需求，通过政策倾斜和产业扶持等方式，促进区域平衡发展。

（四）国际合作与交流将深化

在""倡议框架下，中国与沿线国家在康养领域合作潜力巨大。这种合作不仅限于项目投资，还可以延伸到技术标准、人才培养等多个方面。

在人口老龄化加剧的背景下，推动康养项目的发展已成为一项长期而重要的任务。通过创新投融资模式，优化政策环境，培育专业人才，我们有望构建一个可持续发展的养老服务体系。这不仅是应对人口老龄化的现实需要，更是提升国民福祉的重要举措。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）