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中小企业融资难 世界各国有对策_项目投资咨询_投融资讯_巨中成融资 项目投资咨询 148 企业,国有,难世,界各 金融危机冲击下,抗击风险能力相对较弱的中小企业面临更加严峻的融资难题:银行“惜贷如金”,小额融资公司“僧多粥少”,灰色地带“高利贷”陷阱重重……相关调查数据显示:国内66%的中小企业面临融资困难。 无独有偶,在美国,在欧盟国

中小企业融资难 世界各国有对策

半聋半哑半糊涂 2014-07-09 14:41
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        金融危机冲击下,抗击风险能力相对较弱的中小企业面临更加严峻的融资难题:银行“惜贷如金”,小额融资公司“僧多粥少”,灰色地带“高利贷”陷阱重重……相关调查数据显示:国内66%的中小企业面临融资困难。

        无独有偶,在美国,在欧盟国家,在亚洲的其他国家,中小企业融资都在不同程度上存在难度。比如在欧盟有13%的企业认为融资是首要问题,相比中国的66%,显然他们的解决方法有值得中国借鉴的地方。


        美国破解中小企业融资难的途径

        一、 美国中小企业融资结构:

        通常,美国中小企业的长期融资额中有25%~85%来自企业内部积累。20世纪90年代中期,企业内部融资占全部资金来源的比重由61.5%上升到82.8%,由此看出,美国中小企业取得商业融资的比重并不高,主要是股权融资和债权融资方式。

        二、政府鼓励中小企业发展的配套措施如下:建立健全扶持中小企业融资的法规;设立财政专项基金;建立专门机构,为中小企业的融资提供担保及援助等。

        三、完善的资本市场

        美国金融结构的发展直接促进了美国中小企业的发展。发达的商业银行体系是中小企业融资的保障;非银行金融机构的发展促进了中小企业融资渠道的扩张,使中小企业的多样化融资渠道得以形成;多样化的资本市场的发展为中小企业融资提供了更广阔的渠道。美国金融结构发展是中小企业发展的重要原因。

        美国的非银行金融机构在企业融资过程中扮演着重要的角色。其发展的历史已经有几百年,一般包括契约型储蓄机构和投资性金融中介机构,其中契约型储蓄机构包括保险公司等,投资性金融中介机构包括互助基金和金融财务公司等。美国非银行金融机构融资总数占市场份额的比例一直保持在30%左右,可见,非银行金融机构在美国信贷市场中起着十分重要的作用。


        欧盟金融工程项目破解中小企业融资难

        一、“金融工程”定义:

        所谓“金融工程为”是指利用公共资金支持中小企业,使之得到循环利用,并发挥杠杆作用,帮助企业取得私人部门的融资。

        金融工程所采用的融资支持形式多种多样,包括融资、权益融资、夹层融资以及担保。在体制融资项目框架内,欧盟委员会鼓励成员国为中小企业开发多样化的公共金融工具。金融工具而非拨款的使用,不但使公共部门能够收回他们的投资,而且增强了政府资源在引导可持续发展和创造就业方面的能力。

        虽然金融工程在欧盟项目指南(2000-2006)当中受到明确的推介,欧盟体制基金会在风险基金项目上的支出占全部支出的比例还是相对较低。无疑,如果由公共部门和私人部门共同出资建立的金融工程公司进行投资,金融工程对中小企业的支持会运行得更为有效率。最近,一项欧盟资助项目(2002-2004)——促进地方发展的金融工程:为地方和区域政府提供机会——由来自6个欧盟成员国的合作机构共同运作。该项目旨在向地方和区域政府以及企业发展促进机构推广最有效的创新金融工具的设计与使用,形成良好的示范效应,解决金融工程资金使用的无效率问题。

        二、整体性推进政府政策和融资工具:

        金融工具和商业支持之外,欧盟认为还需要一个“友好的”小额信贷环境以及特定领域内支持性的公共政策,如法律和法规、福利政 策、银行政策以及产业政策等必须到位。在这种思想的指导下,欧盟形成了其特有的中小企业创业投资政府支持体系。

从中小企业的前种子期(pre-seed phase)到发展壮大期(development phase),不同规模的企业可以选择不同政策组合下与之相对应的金融工具。处在前种子期的企业,风险高、投入高,往往要经历一段营业额为负数的“死亡谷地”阶段。启动企业的原始资本往往很难从正式机构的投资者以及风险投资人那里得到。商业天使(又称为天使投资或天使投资人)在这个时期发挥越来越重要的作用。在这个过程中,中小企业可以根据欧盟所推出的高成长创新性中小企业计划(GIF),申请种子期以及初创期的风险资本基金。

        当企业进入创业期,需要寻求更广范围内的融资渠道。一方面,欧盟致力于在成员国范围内形成统一的资本市场,吸引国内外投资者的加入。另一方面,鼓励对中小企业的小额信贷。同时,随着企业的成长,企业逐渐从非正式的风险融资转向债务融资。为了增进银行和企业之间的相互了解,欧盟委员会定期召开中小企业及银行家圆桌会议,并形成制度和备忘。当企业的规模进一步扩大,在政府担保的前提下,正式的风险资本基金也将进人中小企业资本市场。最终,为满足企业发展壮大的需要,中小企业趋势上会寻求上市融资的渠道。

        三、来自欧盟成员国的经验

        英国拥有强大而不断增长的小额信贷部门,由不同层面、不同范围的机构所构成。这些机构包括社会资本、信贷联盟、小额信贷机构以及社区发展风险资本等。这一部门早在1998年起就吸引了公共政策的关注,由此推出的公共支持措施包括支持社区发展金融机构的凤凰基金,该基金提供税收、资金以及担保方面的支持;另外,还有税收融资用于推进私人在社区发展金融机构的投资,后者为弱势企业提供融资。

        在比利时,占大多数是公共部门经营的小额信贷机构,但也不乏公共部门与私人之间的合资机构。新成立的中小企业一直以来都能获得融资担保,这反过来又促进了公共小额信贷机构的发展。这其中包括一个联邦政府机构,该机构鼓励自主创业,这种鼓励政策是失业保险体系的组成部分。另外,还存在一些地方性的更小规模的扶助项目,这些项目由非营利性机构和团体来管理和经营。

在德国,储蓄银行拥有信贷市场超过50%的份额。这些银行在不断压缩他们对小型企业以及创业群体的投资,而后者的人数在快速的增长当中,这在弱势客户群体当中形成一个巨大的市场缺口。伴随这一现象的出现,自2001年开始,大量由地方性非政府组织经营的小额信贷项目相继出台。虽然政府通过担保和补贴鼓励投资者向微型企业提供融资,但是在鼓励专门的小额信贷方面,只有小部分的公共措施能发挥作用。因此,在小额信贷市场上,仍然表现为供给不足。除此之外,德国的银行规制非常严格,专门的小额信贷机构的运行也受到约束。不过,情况已经发生了明显的改善。

        总体来看,欧盟致力于帮助中小企业获得间接融资渠道,重视企业本身融资能力的培育。具体措施主要是完善、充实和发展各类中小企业信贷担保机制,以及推动定期的半官方银企对话机制;与此同时,欧盟积极为新企业及高成长性企业开辟直接融资渠道,其工作重点是完善直接投资环境、鼓励创业投资,并争取以政府少量投入带动民间直接投资,具体做法包括推动企业孵化器建设、政府有选择地入资部分创业投资基金、推广和完善商业天使计划等。


        日本:政府专门成立了以中小企业为对象的金融机构

        为保障中小企业融资,日本政府除了直接为中小企业提供符合产业政策的政策性融资,还出资成立了专门为中小企业服务的金融机构,以较民间金融机构更有利的条件向中小企业直接融资。

        目前,这样的金融机构有“中小企业金融公库”、“国民金融公库”、“商工组合中央金库”、“环境卫生金融公库”等。它们向中小企业提供低于市场2至3个百分点的较长期的优惠融资。

        为了鼓励和规范中小企业组建合作性质的金融机构,以满足他们融通资金的需要,日本制定了《信用金库法》等法律,将信用金库的会员主要限定为中小企业或者个人,主要为其会员提供金融服务。此外,日本的企业共济制度也具有互助合作的性质。中小企业组建的这些互助合作型的金融机构在企业的融资活动中有着十分重要的地位和作用。

        日本政府还以立法的形式设立“信用保证协会”和“中小企业信用公库”,向中小企业从民间银行所借信贷提供担保。日本政府还在各都道府县的商工会联合会内增设了“防止企业倒闭特别顾问室”,实施了旨在加强中小企业体制的“经营稳定对策信贷制度”。

        日本的风险基金也很发达。上世纪70年代后,日本开始实施中小企业现代化政策,进一步提出了中小企业要实现知识密集化、高技术化的政策,同时鼓励政府金融机构向新兴的高技术型中小企业提供“风险投资”。目前,日本“风险企业”已达2万多家,“风险企业”已成为日本机器人的主要需求者。

        另外,普通商业银行对中小企业的资金融通也起到很大作用。随着资金的宽松、银行竞争的加强,20世纪70年代后,除了地方银行和专门性的金融机构如互助银行、信用金库外,都市银行也开始向中小企业开展业务,到90年代初期,向中小企业的融资额已占其融资总额的50%以上。


        韩国:创新模式破解中小企业融资难题

        一、“民官合作”推动中小企业融资

        经济全球下,韩国中小企业面临着如何强化国际竞争力、走出国内市场的问题。为此,韩国政府改变了单边扶植政策,将政策转换为中小企业通过竞争与合作。这是一种民官携手,共同推进建立的机制,特别是加大民间机构的参与力度,充分发挥它们的资源和能力,使中小企业通过市场调节功能自主地提高自身的竞争力,不断发展。同时,政府为了不影响民间机构的能力和自律性,不采取直接干涉的方式,而是扮演着支持者和合作者的角色

        二、“大小企业合作”推动技术创新

        自2002年开始,韩国政府与三星、浦项制铁等大企业及公共机构签订了民官合作的“MOU”计划,促进“以购买为前提的新技术开发事业”,即以中小企业的技术研发取得成功时,大企业就要购买该企业所研制的产品为条件,同时,政府向中小企业支持部分研发费用。

        韩国希望大中小型企业携手合作,越来越多的大企业参与进来,推动了中小企业的技术创新,寻求共赢。据了解,目前这种“以购买为前提的新技术开发事业”参与企业数已经由2007年的51家增加到69家。

同时,韩国政府计划将大中小型企业合作模式由“制度上的共赢”转换为“文化上的共赢”,共同发展壮大。为了促进中小企业的创新技术研发,韩国政府大力引进海外技术,并在其资金及资源方面予以援助。另外,企业与大学、研究机构等也开展了各种联合的技术开发,如从2008年开始,韩国推行了国际产学研联合技术开发事业,由韩国国内外的大学与研究机构共同参与。

        三、借助机构力量推进国际战略

        对比中国中小企业还在为提高产品质量及科技含量,提升“中国制造”的国际形象而苦苦追寻的时候,韩国的中小企业却在国际化的道路中寻找有效的渠道,这就是类似于KOTRA(大韩贸易投资振兴公社)这种非赢利性政府机构。

        它为海外的韩国中小企业提供了沟通、资讯、开拓市场、促进技术转让等诸多便利,尤其是帮助尚不具备海外营销能力的中小企业打开销路。在中国,包括每年的中国进出口商品交易会、“中博会”等,都可以看到该政府机构的身影。

        同时,韩国政府将国外具有丰富当地经验和坚实网络的优秀民间咨询公司和营销公司指定为“民间海外支持中心”,帮助推广中小企业,寻找购买方,调查海外投资的可行性,协助技术合作。

        此外,加拿大、日本、英国、法国、新加坡等国家和台湾、香港等地区为中小企业融资上市建立了二板市场,创新民间融资制度、中小企业金融服务制度等都是值得中国参考和借鉴的。

        尽管中小企业融资难问题并非只是“中国特色”,但就中国自己来说,无论以上各种经验模式如何“看上去很美”,关键是要找寻和探索适合中国自己国情的解决之道,构建独具中国特色的金融生态,更好的推动中小企业的发展。


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