公公用卖房的钱还贷|项目融资中的风险防范与合规管理

随着我国经济持续快速发展，城市建设步伐加速，各类公共基础设施和商业地产项目的投融资需求不断增加。在这一过程中，一种被称为“公公用卖房的钱还贷”的现象逐渐显现，即地方政府或国有企事业单位通过出售国有资产收入用于偿还债务的行为。这种做法虽然能在短期内缓解资金压力，但如果操作不当或监管不力，将会带来一系列严重问题，甚至引发系统性金融风险。从项目融资的专业视角出发，深入解析这一现象的本质、潜在风险及应对策略。

“公公用卖房的钱还贷”的本质与成因

“公公用卖房的钱还贷”是指地方政府或国有企事业单位将其拥有的房地产资产（包括但不限于商业地产、工业地产、住宅地产等）进行出售，将所得资金用于偿还此前为各类项目融资所形成的债务。这种行为的本质是一种变相的以物抵债，表面上看似解决了当期债务问题，实则可能掩盖了深层次的财政和金融风险。

这一现象产生的原因主要体现在以下几个方面：

公公用卖房的钱还贷|项目融资中的风险防范与合规管理 图1

1. 短期偿债压力：地方政府或国有企业在参与市场竞争或大规模投资过程中，往往需要面对沉重的债务负担。当现金流不足以覆盖到期债务时，出售资产成为一种快速回笼资金的方式。

2. 融资渠道受限：在当前金融监管趋严的背景下，一些地方政府和国有企业传统融资渠道受到限制，转而寻求市场化手段解决资金需求。

3. 经济转型期的需求：在经济转型升级过程中，部分地方经济发展模式尚未完成新旧动能转换，依赖土地财政和国有资产运作的传统思路仍在惯性作用。

项目融资中的风险与合规性问题

从项目融资的专业角度看，“公公用卖房的钱还贷”行为存在以下几方面的突出问题：

1. 资产价值评估风险

在出售过程中，如果房地产资产评估不准确或价格确定不合理，可能导致国有资产流失。特别是在市场低迷时期，过低的销售价格可能造成难以弥补的损失。

2. 债务期限错配风险

通过出售固定资产偿还债务，实质上是一种以牺牲未来收益为代价的短期行为。这种做法忽视了项目融资中资产负债匹配的重要性，可能导致持续性的资金链紧张。

3. 合规性与监管风险

根据《政府投资条例》和《企业国有资产法》等相关法律法规要求，国有资产管理必须遵循公开透明的原则，履行必要的审批程序。但实践中，部分地方在操作过程中存在决策不规范、程序不到位等问题，容易引发监管风险。

公公用卖房的钱还贷|项目融资中的风险防范与合规管理 图2

4. 信用评级影响

过度依赖出售资产偿还债务的行为，可能被解读为地方政府或国有企业财务状况恶化的重要信号，从而导致其信用评级下调，影响后续融资能力。

防范与化解策略

针对上述问题，可以从以下几个方面着手构建有效的风险防范机制：

1. 加强预算管理和债务限额控制

地方政府应严格按照中央财政政策要求，强化一般公共预算和专项债务限额管理，避免形成过度依赖资产出售还款的模式。

2. 完善市场化融资渠道

鼓励地方政府和国有企业通过发行标准化债权类金融产品（如企业债、公司债等）、引入社会资本设立基金等方式开展项目融资。加强与专业金融机构的合作，优化债务结构。

3. 建立规范的资产处置机制

在确需出售国有资产时，应严格按照《企业国有资产法》相关要求，履行资产评估、公开挂牌交易等程序，并接受审计和监督机构的全程监管。

4. 强化内部管理与外部监督

建立健全内控制度，明确决策权限和责任追究机制。充分发挥人大预算审查监督作用和社会公众的知情权、参与权，确保国有资产保值增值。

5. 深化体制改革，推动经济转型升级

从长远看，解决“公公用卖房的钱还贷”问题的根本出路在于深化改革。通过优化营商环境、培育新兴产业、完善财政收入结构等措施，实现经济发展方式的转变和产业结构的优化升级。

与建议

当前，“公公用卖房的钱还贷”现象的普遍存在，反映了我国经济转型期面临的短期阵痛与长期挑战。要从根本上解决这一问题，需要在以下几个方面持续发力：

1. 强化法治观念

刚性约束地方政府和国有企业依法行政和合规经营，避免出现制度性缺陷。

2. 优化金融监管体系

加强对地方债务的动态监测和风险预警体系建设，建立跨部门联合监管机制。

3. 创新项目融资模式

推动PPP（公私合作）等市场化融资方式的健康发展，提高资源配置效率。

4. 完善绩效考核机制

对地方政府和国有企业进行多维度考核评价，避免过分追求短期经济指标。

“公公用卖房的钱还贷”现象折射出我国经济转型期面临的复杂挑战。只有坚持深化改革、加强监管、规范运作，并辅之以市场化的解决方案，才能有效遏制这一问题的蔓延，确保经济社会健康可持续发展。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）