融资租赁的次级属性及原因探析

在现代金融体系中，融资租赁作为一种重要的融资，广泛应用于企业设备购置、基础设施建设等领域。关于融资租赁是否具有“次级属性”的问题，一直是行业内关注的焦点。从融资租赁的基本概念出发，深入分析其是否存在次级属性，并探讨背后的原因。

融资租赁的基本概念与特征

融资租赁（Leasing）是一种结合了融资与融物特点的金融工具。具体而言，租赁公司通过承租人所需的设备或资产，将其使用权出租给承租人使用，而所有权归属于租赁公司。这种模式既解决了企业的资金需求问题，又避免了直接资产带来的高资本支出。

融资租赁的核心特征包括：

1. 融资与融物结合：企业可以通过支付租金的获得资产使用权，而不必一次性投入大量资金。

融资租赁的次级属性及原因探析 图1

2. 期限灵活性：租期可以根据承租人需求进行调整，通常短则数月，长可达数年甚至十年。

3. 风险分担机制：租赁公司承担设备残值风险，而承租人则需按时支付租金。

融资租赁的次级属性探讨

“次级属性”，在金融领域中通常指某种资产或信用产品的评级低于其他同类产品。针对融资租赁是否具有次级属性的问题，需要从以下几个方面进行分析：

（一）法律地位与可执行性

在中国，《合同法》及相关法律法规对融资租赁合同的有效性和租赁公司的权益保护有明确规定。部分市场参与者对融资租赁债权的优先受偿权存在疑虑。

1. 租赁物处置难度：根据《关于审理融资租赁合同纠纷案件若干问题的规定》，承租人有权在租期内使用和收益租赁物。这意味着，即使发生违约事件，租赁公司也难以通过简单拍卖等方式快速收回资产。

2. 优先受偿权争议：虽然法律赋予租赁公司对租赁物的所有权，但在实际操作中，承租人往往以其信用状况影响租金支付能力。

（二）市场接受度与流动性

融资租赁作为一种创新金融工具，在公开市场上存在一定的流动性和认可度问题：

1. 二级市场不发达：与企业债券、信托产品等标准化金融资产相比，融资租赁资产的二级市场交易并不活跃。这限制了租赁公司通过转让资产实现资金回收的空间。

2. 投资者信心不足：部分投资者对融资租赁产品的风险和收益配比存在疑虑。相比于传统的抵押贷款或应收账款，租赁资产的优先性可能较弱。

融资租赁的次级属性及原因探析 图2

（三）资产质量与信用评级

融资租赁业务的风险主要集中在承租人的还款能力和租赁物的残值评估上：

1. 承租人信用风险：如果承租企业出现经营问题，可能会影响租金支付能力。

2. 租赁物价值波动：设备折旧、技术更新等因素都会影响租赁物的最终变现价值。

融资租赁次级属性的原因分析

通过对上述特征的分析可以发现，融资租赁确实具有一定的次级属性。其主要原因包括：

（一）法律与执行环境的影响

尽管中国已经建立了较为完善的融资租赁法规体系，但在具体操作层面仍然存在一些不确定性。

租赁物的取回和处置程序可能较复杂；

承租人寻求债务重组的空间较大。

（二）市场发育程度有限

相比于发达国家，中国的融资租赁市场成熟度还有待提高。主要体现在：

专业评估机构缺乏；

资产流转渠道不畅；

投资者教育不足。

（三）风险管理能力有待提升

部分租赁公司过度追求业务规模而忽视风险控制，导致资产质量下降。具体表现为：

资本实力薄弱；

客户筛选标准不严格；

缺乏有效的风险对冲手段。

融资租赁次级属性的影响与应对策略

融资租赁的次级属性对其发展既有挑战也有机遇：

（一）影响分析

1. 融资成本上升：由于市场认可度较低，租赁公司可能需要支付更高的资金成本。

2. 资产流动性受限：在二级市场的不发达状态下，融资租赁资产的变现能力较弱。

（二）应对策略

1. 完善法律法规：建议进一步明确融资租赁的相关法律条款，提高执行效率和可操作性。

2. 推动市场创新：发展标准化租赁资产转让平台，提升市场流动性和透明度。

3. 加强风险管理：租赁公司应建立全面的风险管理体系，包括严格的客户准入标准、动态的租金监控机制等。

融资租赁作为一种重要的融资手段，在促进企业设备更新和技术升级方面发挥着积极作用。其是否具备次级属性是一个复杂的议题，需要从法律、市场和风险管理等多个维度综合考量。尽管目前融资租赁存在一定的次级特性，但随着行业规范化程度的提高和市场规模的扩大，其信用评级和流动性都将得到改善。

融资租赁行业应更加注重风险控制体系建设，通过产品创新和市场化运作，逐步消除市场参与者的顾虑，实现可持续发展。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）